Action Pierre & Vacances : le tourisme familial va-t-il rebondir ?

Copy trading vs trading en groupe : LE MATCH

Les investisseurs ont souvent tendance à confondre le copy trading (trading de copie) avec le trading social, ou les groupes de trading. En effet, ces deux activités n’ont aucun point commun mis à part le [...]

Le secteur du tourisme a été particulièrement impacté par la crise sanitaire.

Les acteurs de la filière ont subi de plein fouet la période de confinement, et la reprise initiée dans un cadre sanitaire très strict commence peu à peu à prendre forme avec l’arrivée des vacances estivales.

Alors que les opérateurs mettent tout en œuvre pour sauver leur saison, Stradoji revient sur Pierre & Vacances, leader européen des résidences et villages touristiques et sur le devenir du tourisme « dit » familial.

Pierre & Vacances, leader européen des résidences et villages touristiques

Le groupe français est le 1er exploitant européen de résidences et de villages touristiques.

Il exploite des résidences et des villages comprenant 47 000 appartements et maisons, répartis entre des enseignes telles que : Pierre & Vacances villages clubs, Maeva, Center Parcs, Aparthotels Adagio (9 912) ou encore Villages Nature (821).

Il se démarque des célèbres marques hôtelières en proposant majoritairement des logements individuels, et cible plutôt une clientèle familiale et de milieu de gamme.

La crise sanitaire pèse : des résultats en chute libre, mais des activités diversifiées

Ces dernières années, Pierre & Vacances a été durablement déficitaire, du fait d’importants frais financiers, et surtout de l’amortissement de ses outils d’exploitation.

Alors que la répartition géographique du chiffre d’affaires provient principalement de France (60,1%), des Pays Bas (15,6%), d’Allemagne (11,4%), de Belgique (8,3%), et plus accessoirement de l’Espagne (4,5%) et de la Chine (0,1%) ; le groupe a logiquement annoncé début juillet avoir creusé sa perte nette à 145,8 millions d’euros au premier semestre de son exercice décalé (qui s’achève au 30 septembre de l’exercice).

L’entreprise s’attend à ce que le second semestre soit « significativement impacté » par les effets de la crise sanitaire.

La raison ? Où qu’ils se situent en Europe, les 285 sites de résidences de vacances du groupe Pierre & Vacances ont été dans l’obligation d’arrêter leurs activités entre la mi-mars et la mi-mai.

Mais Pierre & Vacances dispose d’un sérieux atout. Ses activités sont diversifiées :

– Le groupe exploite majoritairement, et en direct, son parc de résidences touristiques, qui devrait bénéficier du recentrage des vacanciers sur leur pays d’origine.

– Il met à la disposition d’investisseurs (institutionnels ou particuliers) des résidences neuves ou rénovées. Cette partie « développement immobilier » représente 20% de l’activité.

Incertaine durant la période d’urgence sanitaire, les affaires redémarrent peu à peu avec l’élargissement des mesures de déconfinement et la reprise des activités des professionnels du secteur.

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Pour l’heure, le groupe enregistre bien des réservations la période juillet/août.

Et elles sont plutôt rassurantes pour l’activité : équivalente à celle de l’année passée, à 5% près.

Pour préparer le déconfinement, le groupe a lancé une campagne de sondages auprès de ses clients pour connaître leurs attentes.

« Nous réfléchissons à des conditions plus flexibles pour rassurer et favoriser les réservations en cette période d’incertitude. Concrètement, nous prévoyons d’allonger les délais d’annulation sans frais ainsi qu’une réduction des acomptes plus que significative, jusqu’à les rendre quasi inexistants. »

Mais bien entendu, il s’agit de rassurer les clients et les collaborateurs sur la sécurité sanitaire des complexes du groupe.

Et le modèle de Pierre & Vacances-Center Parcs, qui dispose d’ « un fonctionnement assez indépendant, avec des parties communes réduites », pourrait jouer en sa faveur.

Une aubaine pour ses résidences, dont la clientèle est domestique à plus de 80%.

Et dans le créneau milieu de gamme, Pierre & Vacances est bien moins dépendant de la clientèle internationale que ses concurrents de l’hôtellerie du luxe.

Du point de vue de l’investisseur

Le titre, qui a côtoyé ses plus bas historiques au plus fort de la crise (9,90€), navigue actuellement dans un range depuis avril dernier compris entre 15 et 19,5€.
Le prix a fortement rebondi, mais affiche toujours un déficit de 22% par rapport au 1er janvier 2020.

Même si l’exercice clos fin septembre 2020 sera impacté négativement et de façon forte, le groupe Pierre & Vacances-Center Parcs est très bien positionné sur les nouvelles attentes touristiques de sa clientèle européenne et notamment française.

L’annonce de l’abandon du projet de Center Parcs sur la commune de Roybon en Isère, après plus de 10 ans de tractation, n’est pas une mauvaise nouvelle.

Ce sont des coûts d’investissement en moins, au profit du renforcement du coefficient d’occupation des autres résidences.

L’entreprise visait 5 % de marge opérationnelle courante sur les activités touristiques d’ici fin septembre 2022 et 9 % d’ici fin septembre 2024.

Des objectifs moyen et long-termes atteignables dans ces circonstances, l’entreprise disposant d’une très vaste clientèle, qui devrait s’élargir.

Et ce serait au profit de l’investisseur qui pourrait retrouver les plus hauts de 2020 (~34€) à un horizon moyen terme.

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