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    Pierre Membre Enbourse
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    Bonjour à tous,

    Une fois de temps en temps, je reprends les charts de long terme (voir très long terme) afin de recadrer l’ensemble de mes stratégies. Je le fais quand je sens qu’on est à un point de « convergence/divergence » (pas super scientifique, plutôt du genre « je sens une perturbation dans la force » à la Yoda).

    Ce genre d’analyse et purement technique, et donc toujours garder en tête que les fondamentaux font ce qu’ils veulent. Dans la majeure partie des cas ils sont reflétés dans le prix, et une fois de temps en temps, non. De même l’analyse technique permet de voir venir pas mal de choses, mais il y a des impondérables (le flash crach de 1987, 10 ans avant le début du trading algo généralisé, étant l’un des meilleurs exemples). Ces disclaimers mis en place, je vois deux / trois choses sur les charts en mensuel :

    * toutes les monnaies affrontent à un degré ou un autre, en ce moment, le dollar US. Sur le dollar index DXY (pas celui de FXCM, l’autre) : on atteint une zone de combat https://i.imgur.com/uYG7UmA.png . On remarque que la dernière fois que le RSI en mensuel a fait un tel pic, c’était au début des Reaganomics. Ensuite le RSI s’est maintenu très haut pendant 5 ans (!). Je vois la possibilité d’une correction technique plus importante que ce qu’on a eu, dans l’avenir assez proche (1 ou 2 mois) possiblement en butant sur la résistance des 100. Cela impliquerait une reprise technique sur tous les cross avec USD.

    * l’eur.usd est dans un canal descendant de long terme presque parfait (5 points exacts) et on se rapproche quand même d’un point technique important, avec en sus un RSI au plus bas historique sur cette échelle de temps. https://i.imgur.com/IMpTwNV.png . Pour moi c’est le target autout duquel je déboucle mes positions short de long terme (daily) sur l’euro.

    * L’or en dollars montre une jolie divergence du RSI (en mensuel, hein, c’est potentiellement significatif) https://i.imgur.com/K4tgsa4.png . Je ne trade pas les divergences, mais celle là je vais la surveiller. Soit elle se prolonge et on fait un bottom arrondi log (comme l’or aime en faire), soit on casse le support de RSI et on pourrait voir une véritable panique vendeuse comme en 2013. Pour moi il est trop tôt pour prendre position, sauf bien sur si vous suivez des portefeuilles permanents à la Harry Browne qui ne parient pas sur la directionnalité.

    J’essaierai de poster des analyses techniques ne Mensuel dans ce fil quand j’en aurai. Bien se rappeler qu’une AT en mensuel a un « temps de réalisation » long ! On ne peut pas prendre position en H4 sur ces bases. Bon WE à tous et à toutes :).

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    Sylvain March Administrateur
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    Bonjour Pierre,
    désolé pour le délai de réponse !

    Ton analyse est nette et sans bavure. Je surveille également ces niveaux ( ceux qui suivent la Trading Room savent que j’adore faire un point chaque mois sur l’UT Monthly ).

    Je suis moins fan de la divergence sur l’or, mais pour le reste je suis totalement d’accord.
    Le scénario serait d’ailleurs de bonne augure, car le plus gros de mon patrimoine étant libellé en Euros d’une part, et l’expatriation toujours un sujet d’actualité d’autre part, je ne suis pas trop fan d’une continuation de la baisse 🙂

    Ce jour on est à l’extreme limite de l’invalidation du pattern de rebond. On ne peut que miser sur le faux signal, sinon la baisse va encore continuer…
    Je continue d’être fortement short sur la paire, donc je n’ai pas de preuves concrètes du contraire.

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    Tres tres interessant comme approche. Merci pour ton point de vue !

    Je vais maintenant m’attacher a regarder les trading room que je viens d’acheter 🙂

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    Pierre Membre Enbourse
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    @Sylvain : Merci.

    Clairement la chute vertigineuse de l’euro est une mauvaise pour nous. J’ai beau rester en zone europe sans projet d’expat, je suis passé dans les derniers mois pour 50% de mon capital sur des stratégies de portefeuille non directionnel entre euro et dollar afin d’avoir une base de capital « neutre » dans ces deux monnaies.

    Au plan fondamental, je pense aussi que le risque que la chine  lâche le PEG du dollar un de ces 4 (peut être cette année) augmente, ce qui aurait des conséquences assez difficiles à calculer sur les autres devises, car là on est dans la pure donnée fondamentale import/export pour le plus gros exportateur de la planète. La situation du « Dollar contre tout le monde » pourrait devenir moins lisible.

    Nonobstant, la tendance sur le dollar me rappelle vraiment le début des années 80, et si c’est la cas, ne pas avoir une partie de son capital en dollar est risqué (même si s’y mettre juste là maintenant, en timing, c’est danger, faire gaffe pour ceux qui n’ont pas anticipé). Le RSI extrême en mensuel est un très bon signe de début de lourde tendance de fond multi-annuelle. J’ai aussi construit une position long « long terme » sur le dollar sur un autre compte, afin d’une part d’offseter ce que je peux perdre sur mes comptes libellées en euro par rapport à cette devise, et d’autre part, de lancer un trend following de long terme sur le dollar. Une correction un peu sérieuse sur le dollar index serait un point de renfort parfait. Vu le potentiel multi-annuel si le dollar repart très haut (ce qu’encore une fois tout le monde dit « impossible », leurs bourses vont exploser etc… mais les charts disent « peut être »), je veux bien sacrifier mes gains actuels sur un breakeven global si au contraire il repart vers le bas.

    Période charnière, faut pas se planter.

    Nb : l’or c’est « pour le fun« , je trouve qu’il nous manque une capitulation sur ce marché. Ce que j’aime par contre, c’est l’idée que la divergence de RSI puisse être un beau faux signal prenant tout le monde par surprise. Ceux qui ont des shorts de long terme (comme toi) pourraient ramasser gros si c’est le cas. J’ai personnellement un peu d’or, accumulé début 2014 sur mes portefeuilles permanents, car il m’en faut pour le secteur « anti inflation-massive » de cette stratégie globale non-directionnelle, secteur qui certes sous-performe 80% du temps les 3 / 4 autres secteurs. La pression négative sur les commodities pourrait n’être qu’à son tout début d’un long trend baissier avec de fortes corrections haussières, comme peut le laisser penser ce graphe très long terme du Commodity-CRB-Index en piece jointe (*)  (la chart date de fin novembre). Donc là dessus je sais ce que je fais car cela fait partie d’un gros plan d’ensemble, mais je ne conseille à personne d’acheter de l’or sans avoir fouillé le sujet à fond. L’or n’est pas un actif, c’est une assurance, et la prime peut être salée.

    @Nix : Merci. Je ne saurais trop recommander les trading room. Je n’en loupe aucune :). Le plus précieux à mon avis, une fois qu’on a acquis les bases d’une méthode, et de voir ce qu’un trader réel (qui trade, quoi) fait au jour le jour, comment il approche les charts avec la finesse de son approche et tous ces milliers de détails qui ne peuvent pas se formaliser par écrit.

    (*) : Thomson Reuters Equal Weight Continuous Commodity Index : index CCI equi-pondere (ie : le petrole fait 1 27ieme, pas un tiers de la pondération comme partout) des « commodities

    fichiers attachés:
    1. Commodity-CRB-Index

      Commodity-CRB-Index.png

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    Nb : oublié d’adresser un point. Si l’euro continue sa baisse (ce que tout laisse à penser si on n’a pas un rebond sérieux et la clôture de ce soir est ambigüe, mais avec un nouveau plus bas sans appel selon la théorie de « dow ») on va arriver dans la zone de stress très forte (~ 0.8) ou je considèrerai carrément de ne plus en avoir autrement qu’en positions forex, sinon un matelas minimal, le temps de voir venir. On n’y est pas encore.

    Je sais que ce genre de sujet est délicat car il n’y a aucune certitude en trading, et les catastrophistes nous ont tellement gavé (mais gavé!) depuis 7 ans qu’on peut en arriver à baisser sa garde par rapport, non pas à une catastrophe (la France existera toujours, ainsi que l’allemagne, etc…), mais à un évènement à forte volatilité qui pousse à faire des bêtises.

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    @Pierre : concretement, comment te couvres-tu sur la chute de l’euro ? Hormis acheter la paire usd/eur ?

    Je suis actuellement 100% Pea donc euros, mais ton avis m’interesse car je compte bien pouvoir vivre de mon trading d’ici 3 ans. Pour ca, j’ai besoin de comprendre les mecanismes possible de couverture sur une strategie long terme.

    Merci ! 🙂

    PS : desole, je suis sur tablette, et donc ne peut pas mettre d’accent dans mes messages …

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    Pierre Membre Enbourse
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    @NIX: il y a plusieurs façons de le faire. Tu peux vendre de l’ EUR/USD sur le forex, ou acheter des actifs en dollar, ou acheter un CFD sur le dollar index, ou d’autres opérations jouant sur les spreads…. Je reste simple : j’achète en euros, j’achète en dollars, je joue l’EUR.USD. Je calcule la valeur de mon portefeuille dans ces deux devises.

    * 30% de mon patrimoine liquide est sur des portif de long terme type buy and hold, à compartiments, ou on ne fait que rééquilibrer une fois par an les compartiments. L’âge moyen des parts monte vite, c’est fiscalement avantageux même si les perfs sont faibles (7% annualisé en moyenne, net de frais / impôts ; ou 3% annualisé net d’inflation, et un drawdown max dans les 6%, qui peut durer 2 ans sur un historique de 45 ans). Ces 30% du patrimoine sont à 50% en dollar, à 50% en euros, uniquement sur des trackers à réplication physique (je n’ai pas assez de surface pour acheter directement des obligations), et pour la partie euro, uniquement sur des actifs allemands pour la partie dette (bund, schatz) soit de l’ « EURO-pedunord ». L’or moitié en physique, moitié en trackers suisse physiques (DISCLAIMER !! cf plus haut) et qui représente une petite petite partie de l’ensemble …. Bref, ce machin, je n’y touche qu’une fois l’an, je l’oublie et je rajoute de l’argent une fois l’an généralement. Je rééquilibre les compartiments euro et dollar une fois l’an aussi.

    * 40% du patrimoine liquide sur des méthodes plus dynamiques de trend following long terme (type momentum duo de Gary Antonacci, Mebane Faber et dérivés, etc…), 50/50 en dollar et euros, sur plusieurs secteurs « relativement » décorrélés (je dis bien relativement, c’est pas parfait) : Actions (US, Europe, Asie & affiliés, World, autres Emergents), Dette (Etat, Corporate, High yield – europe / us / emergent), Immobilier (via REITS US, europe, world, et un peu de scpi en france mais là c’est hors patrimoine « boursier »), Actifs qui « peuvent » (guillemets) performer bien en cas de panique (Or, bons long terme US / Allemagne), et Cash (dette court terme état) pour ce qui n’est pas investi. Tous les détails sur ce genre de portif sont sur http://www.scottsinvestments.com/ (ca prend du temps hein, il faut vraiment étudier le truc car sinon peut ne pas parvenir à faire confiance aux méthodes choisies). La fiscalité de ce portefeuille n’est pas géniale car je le fais en comptes titre et l’âge moyen des parts dépasse rarement 2 ans.

    * Une réserve de cash (environ 7%) dans un panier de 4 devises, dans une banque à faible levier, hors de france.

    * Le reste du patrimoine liquide pour du trading actif, dont couverture sur le Forex. J’ai fait ça sur un petit compte qui fait environ 7% de ce que j’ai, en augmentant le levier à mesure que le trend se renforçait, afin de couvrir la partie euro de tout le reste (soit 35% du capital liquide total). J’ai déjà commencé à déboucler progressivement. Si on casse la parité, je recharge la mule car la panique sera épique (j’espère que cela n’arrivera pas).

    Donc pour résumer 70% du total sur des stratégies moyen / long terme qui ne me demandent pas de « prendre parti », mon parti pris étant de diversifier 50/50 entre euro et dollar, ces deux devises couvrant la zone où je peux souhaiter aller vivre en cas de besoin. Le fait d’avoir 70% qui vise un rendement moyen avec une volatilité supportable m’aide à libérer mon esprit pour le trading actif sur le reste.

    Je précise que je me considère encore comme un débutant. Ce qui m’a fait m’intéresser au trading/investissement, ce sont les résultats décevants des 3 conseillers en gestion de patrimoine auxquels j’ai fait appel sur les 15 dernières années (ma surface est trop faible pour du gros lourd genre familly office suisse), qui ont eu du mal à faire 2 à 3% par an. J’ai décidé de prendre les choses en main en : 1) étudiant le trading actif 2) en parallèle essayant de placer mon argent dans des stratégies long terme, en commençant tôt même si je n’étais pas vraiment prêt (j’ai fait du « scale in » : je n’ai pas balancé les 70%du patrimoine liquide d’un coup, mais par morceaux, sur 1 an).

    Ce n’est pas encore la baraka, mais ça commence à devenir intéressant. Et je dors mieux.

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    Nix Membre Enbourse
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    Merci pour ta reponse tres detaillee ! 🙂

    Je vois donc que tu diversifies a tous les niveaux. Tu evites ainsi les plus gros risques potentiels et a long terme tu es gagnant. Ta demarche et ton approche me plaisent beaucoup.

     

     

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    Emmanuel Membre Enbourse
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    tres intéressant et instructif pierre, mais je dois avouer que j’ai pas compris grand chose au final, a part diversifier…je suis surement encore trop novice pour comprendre tout cela 🙂

    mais je désepere pas 🙂

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    bonjour  Pierre ,

    j’apporte ma « pierre » a l’édifice :)

    petite analyse sur EUR/USD avec le rsi sur divergences en daily

    je prend aussi quelque repère a chaque fin de mois sur le rsi en mensuel et en daily

    fichiers attachés:
    1. EURUSDDaily

      EURUSDDaily.png

    2. EURUSDWeekly

      EURUSDWeekly.png

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    Bonjour à tous.

    Cette courte et synthétique vidéo d’Olivier Passet résume très bien la situation sur l’eur.usd : http://www.xerficanal-economie.com/emission/Olivier-Passet_2382.html

    Les idées phares :

    * la faible valuation de l’euro risque de durer un certain temps

    * il est possible d’avoir des passages sous la parité

    * il y a une logique macro à tout cela, que, je trouve, il présente très bien.

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    bonjour ,

    pourquoi l’eur/usd a baisser  ?

    personnellement je pense que l’euro a été mal optimisé dès le départ :

    – croissance décevante

    – déséquilibre économiques majeurs

    – zone monétaire non optimale (langues ,cultures différentes, législation , marché du travail …)

    élargissement trop rapide de la zone euro sans vision solide et sans prise en compte des risque de blocages liés a la gouvernance

    – un marché unique mais qui s’est avant tout focalisé sur la bonne concurrence mais qui n’a pas assez mis l’accent sur l’innovation , le business , la recherche

    – la population en Europe est vieillissante

    – chaque pays en Europe vit aujourd’hui ses intérêt et non l’intérêt de l’Europe

     

     

    – le dollar lui est plus attractif  car il a une place international dans le commerce principale devise sur le marché des changes et de réserve dans le monde et le marché des obligations américaine est le plus important au monde

    chaque année les pays émergents investissent environ 800milliard de dollars aux états unis contre 200 milliard en europe , et les pays émergents on la volonté de ne pas voir leur monnaie s’apprécié contre le dollar ou l’euro car cela pourrais dégrader la compétitivité prix et donc leur exportations .

     

    pour moi aujourd’hui cette baisse de l’euro n’est qu’un réajustement monétaire et macro économiques et je rejoint l’explication de la parité qui y est faite sur les PPA allemand et français , et bien cette parité est en train de s’opèré entre l »euro et le dollar tout simplement. la baisse de l’euro est bien pour les exportations mais le problème est que l’on importe énormément  et l’Europe est une zone et pas un pays a part entière comme la chine et les états unis.

    l’euro reste néanmoins indispensable pour le développement de l’Europe et il ne faut pas non plus être alarmiste car les crises sont malgré tout  bonne car elle permettent un réajustement et des corrections  qu’il faut absolument faire pour retrouver une croissance .

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    Sylvain March Administrateur
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    Analyse économique agréable et raisonnable par ce monsieur que je ne connaissais pas.

    Cependant, je me méfie toujours des grandes théories économiques macro, car c’est souvent juste de la post-rationalisation de faits.

    En gros on explique un phénomène basé sur des facteurs innombrables donc incompréhensibles, en le factorisant a quelques grands principes : cela rassure l’esprit humain.

    Ce qui est sur, et je l’ai maintes fois dit, c’est que les monnaies sont dictées par un principe de retour à la moyenne, que ce soit à causse du PPA ou autre 🙂

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    Pierre Membre Enbourse
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    Cependant, je me méfie toujours des grandes théories économiques macro, car c’est souvent juste de la post-rationalisation de faits.

    Oui, c’est certain. Le problème des théories en sciences « molles » (saupoudrées de chiffres et de stats ou non) c’est que leur valeur prédictive est invérifiable. Disons que Olivier Passet fait mieux que la moyenne et ne monopolise pas plus de 4 minutes de notre temps ;).

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