Roll over sur le marché du forex

Le « roll over » signifie littéralement « rouler au-dessus » et consiste en un transfert de position, mais aussi, par métonymie, des frais induits par ce transfert de position.

Sommaire :

• Définition
• Le roll over dans le cadre du Forex

Définition

Un roll over peut désigner plusieurs types d’opérations financières.

Il peut s’agir, par exemple, de clôturer un contrat ou un investissement qui arriverait à maturité pour réinvestir l’intégralité du profit dans un second contrat de même nature. C’est typiquement ce qui se produit pour les contrats à terme (ou futures), dont les échéances sont le plus souvent mensualisées.

Par exemple, le maintien d’une position longue sur un contrat de gaz naturel au-delà du mois actuel nécessitera de liquider sa position à la fin du mois, puis de racheter le même contrat du mois suivant immédiatement après.

Le roll over peut aussi désigner le fait qu’un débiteur a remboursé la totalité d’un emprunt auprès de son créancier et que ce dernier décide de lui accorder un autre prêt de nature similaire.

Il peut aussi s’agir de transférer une épargne d’un fonds de pension vers un autre.

Le roll over dans le cadre du Forex

Dans le cadre du marché des changes – le Forex – le roll over désigne ainsi le maintien d’une position d’un jour à l’autre (overnight position).

Une paire de devises est, par définition, composée de deux monnaies ayant un taux d'intérêt différent fixé par la banque centrale dans le cadre de sa politique monétaire.

Les traders peuvent chercher à profiter des différences de taux d'intérêt.

Si le taux de la première devise est supérieur à celui de la seconde et que l’investisseur a donné un ordre d’achat, il encaissera le roll over équivalent à cette différence.

Au contraire, dans le même cas figure, mais cette fois-ci pour un ordre de vente, il devra payer le roll over.

Par exemple, pour la paire EUR/USD, si les taux respectifs sont de 0,5 % pour l’Euro et de 0,3 % pour le Dollar US, nous calculons le montant du roll over comme suit :

Roll over = 0,5 – 0,3 = 0,2

En fin de journée, l’investisseur ayant une position ouverte à l’achat (c’est-à-dire long sur l’euro et court sur le dollar) encaissera 0,2 % d’intérêts. Dans le cas contraire, si sa position est à la vente (court sur l’euro et long sur le dollar), il devra payer ce même montant.

Notons enfin que le roll over est indépendant des plus ou moins-values correspondantes à la fermeture des positions.