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Invesco reproche à la SEC de bloquer les ETF Bitcoin

23 novembre 2021 / Arnaud - Rédacteur Financier / Dernière mise à jour : 24 novembre 2021 SEC et Invesco

Selon Invesco, le principal problème est l’exigence de la SEC selon laquelle un ETF ne peut détenir que des contrats à terme sur bitcoin négociés sur le Chicago Mercantile Exchange (CME).

Invesco indique que la SEC est responsable du blocage des ETF Bitcoin

L’émetteur américain de fonds négociés en bourse (ETF) Invesco a pour la première fois révélé la raison de sa décision surprise de se retirer de la course à l’introduction sur le marché d’un ETF adossé à des contrats à terme sur le bitcoin (BTC) – et tout comme son concurrent Bitwise Asset Management, l’entreprise a rejeté la faute sur les règles de la Commission américaine des valeurs mobilières et des changes (SEC).

Les contrats à terme qui doivent être détenus doivent aussi être reconduits chaque mois à leur expiration, ce qui ajoute de la complexité et des coûts à la gestion de l’ETF.

Tweet d'Invesco sur la SEC et les ETFs Bitcoin
Tweet d’Invesco sur la SEC et les ETFs Bitcoin.

« Nous avons effectué un certain nombre de simulations et le coût du roulement des contrats à terme, a produit un frein de 60 à 80 points de base » par mois soit 5 à 10% annualisé, a déclaré Anna Paglia, responsable mondiale des ETF et des stratégies indexées d’Invesco, dans un commentaire au Financial Times lundi.

Une règle difficile à mettre en place pour les gérants de fonds

Invesco avait initialement prévu d’inclure dans son ETF un mélange de contrats à terme et de swaps sur bitcoin, de bitcoin physique, d’ETF et de fonds privés investissant dans le secteur, mais la SEC ne l’a pas autorisé.

Outre les coûts associés au renouvellement des contrats à l’expiration, cependant, les règles du CME qui limitent le nombre de contrats de premier mois pouvant être détenus par une seule entité telle qu’un ETF posent également des problèmes aux émetteurs d’ETF bitcoin.

Cette règle a déjà contraint le premier ETF bitcoin, le BITO de ProShares, à s’approvisionner en contrats de novembre peu après son lancement en octobre. Et comme les contrats à terme de longue durée se négocient généralement à un prix plus élevé que le contrat actuel – un phénomène connu sur le marché à terme sous le nom de contango – les investisseurs pourraient en pâtir.

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