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Comment marche le carnet d’ordres :

1 mars 2013 / Sylvain March / Dernière mise à jour : 11 septembre 2020

Le carnet d’ordres, souvent peu compris par les traders amateurs, est le pilier central de tout marché financier. Oui, rien que ça !
Il mérite d’être compris, pour savoir comment en tirer profit :

Le carnet d’ordres c’est quoi ?

Pour vous expliquer cela, laissez-moi d’abord vous rappeler brièvement comment fonctionne la bourse :

Un marché financier qu’on appelle communément « la bourse », comme le NYSE-EURONEXT par exemple, est une société en charge de l’infrastructure (informatique) de base qui assurera que les acheteurs et vendeurs se rencontrent, et ce le plus rapidement possible.

En revanche, elle n’assure pas la liquidité du marché (fournir les titres) qu’elle délègue :
– soit aux « Market Makers » qui prennent en charge l’animation du marché, et donc le risque, en se fournissant à l’opposé de l’ordre de ses clients.
– soit, sur certains marchés, qui peut s’effectuer sans intermédiaire via un réseau électronique qu’on nomme « ECN » (Nyse arca par exemple).

(PS : Je parle ici des marchés action, car pour le Forex, qui est un marché décentralisé, c’est un peu différent.)

Au final, les acheteurs et vendeurs, professionnels comme particuliers, viennent s’interfacer à ces Markets Makers et ECN pour passer leurs ordres.
Ils leur donnent alors 2 informations : le nombre de titres à acheter/vendre, et le prix auquel ils souhaitent les acheter/vendre. Je simplifie, mais la base est là.

Après transmission via un MM ou ECN, le système électronique de la bourse va alors aligner tous ces ordres, séparément pour chaque valeur, et tenter de coupler un maximum d’acheteurs et de vendeurs ensemble, en un minimum de temps, en ajustant en permanence la cotation de la valeur.
Et c’est ainsi que la cote en bourse des actions est calculée !

La face visible de cette opération complexe est un listing qu’on nomme le carnet d’ordre.

Comment lire un carnet d’ordres

Voici le carnet d’ordre d’air liquide du jour, et ses 10 premières lignes, tel qu’affiché chez le courtier Boursorama :

Carnet d’ordres Boursorama

À gauche, vous avez les ordres d’achat (la demande) et à droite, les ordres de vente (l’offre).

Chaque ligne doit être lue de cette manière (exemple avec la première ligne d’achat ) :
« 5 ordres ont été passés, pour un total de 375 titres, au prix de 93,82 € pièce ».

La première ligne correspond à la meilleure proposition d’achat, et plus on descend, moins les propositions sont intéressantes pour les vendeurs.
Évidemment, le principe fonctionne exactement de la même manière pour la colonne vente.

Le système essaiera de résoudre en priorité la première ligne, puis la deuxième, etc. La conséquence sera un ajustement permanent du prix du titre, en fonction de la pression acheteuse ou vendeuse.

En revanche, le carnet d’ordres ne nous dit pas si ces acheteurs sont prêts à « négocier » ce prix ou non :
Retireront-ils leur ordre si personne ne veut leur vendre à ce prix-là ? Ou accepteront-ils une déviation, et jusqu’à quel prix ?
Seuls leurs courtiers connaissent cette information.

Quand vous passez un ordre, vous pouvez vous aussi tenter de négocier, ce qui nous amène à…

…la semaine prochaine, où nous verrons quels sont les différents types d’ordres, et comment les utiliser à votre avantage pour gagner un maximum d’argent au moment du passage de vos ordres 🙂

À très bientôt,

Sylvain.

10 COMMENTAIRES

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Christophe
8 mai 2015 21:12

Bonjour sylvain,

Tout nos paramètres de trading (choix de l’action-plan-unité de temps-AT à la bougie près-money management- capital-choix du volume d’actions-stop-prendre position-sortir de position-long terme- court terme-swing- day-scalp etc. ..) d’une précision chirurgicale,

Se retrouve en UN ORDRE souvent incertain et un carnet qui représente des lignes d’attentes,

Tout notre plan de trade peut être anéanti si le carnet d’ordre ne correspond pas à celui-ci.

Avant toute chose, doit-on choisir de trader une action par rapport à son carnet d’ordre et ses transactions ???

Comment être cohérent au carnet d’ordre pour être exécuté ???

Je me retrouve face à ce dilemme après plusieurs semaines de démo sur action EU en portefeuille virtuel, Zone bourse (tableau de bord et gestion excellente)
Entrées et sorties (volumes /prix) toujours exécutées à la seconde près ! Dommage un peu trop facile,

la démo c’est bien mais pas assez réelle…

Merci pour les réponses et ton super travail.
Christophe

Olivier
19 octobre 2014 00:32

Bonjour Sylvain,
Dans le cas du forex ou des CFD, est-ce que ce sont les pending orders qui viennent s’accumuler sur un carnet d’ordres ? Ou le carnet d’ordres réconcilie uniquement des trades Market Execution placés à différents instants ?
Olivier

bonjour sylvain,
donc si je comprend bien lorsque l’on passe un ordre selon que l’on soit en première ligne ou en deuxième , notre ordre ne passeras pas dans le même ordre de priorité d’où parfois un « décalage » entre le moment ou passe l’ordre et le moment ou il est effectivement prit en compte ?

yan
20 août 2013 17:14

Bonjour Sylvain,

A une époque, les ordres « Cours d’ouverture » et « A tout prix » apparaissaient dans le carnet d’ordres respectivement en « OUV » et « ATP ». Ils étaient ainsi facilement identifiables.
« Cours d’ouverture » a disparu, et ATP a été remplacé par « Au marché ».
Cependant, je ne trouve nulle part une explication sur comment apparaît un ordre « Au marché » dans le carnet d’ordre actuellement.
J’ai compris que l’ordre « A la meilleure limite » va s’afficher au cours de la meilleure contre-partie (si ce n’est pas le cas, merci de le préciser). Mais je n’ai rien lu de tel sur l’ordre au marché.
Merci pour vos réponses.
Cordialement.

kuam
7 mai 2013 11:26

Carnet d’ordres FX, ou tu as vu ça?

Charles
1 mars 2013 18:15

Merci Sylvain, très intéressant comme article.
J’avais vaguement entendu parler du carnet d’ordre, mais vu que je reste sur le forex pour éviter de disperser mes efforts, je n’ai jamais eu l’occasion de l’utiliser.
Un peu plus de culture générale pour moi, c’est toujours ça de pris pour le jour où je passerais sur les actions.
 
Bon week end à toi.

Khalifa
2 mars 2013 14:11

Merci Sylvain pour tes articles très pédagogiques.Peux tu le compléter en nous expliquant la manipulation du carnet d ordre  par les robots . Comment ne pas se faire pieger
merci

QUI SUIS-JE ?

Je m'appelle Sylvain March, et je suis trader indépendant depuis 2008.

J'investis en bourse avec mon propre capital et cette activité, simple et mobile, me permet de vivre et travailler n'importe ou dans le monde.

Egalement auteur financier et formateur,

je partage sur ce blog des méthodes efficaces que j'ai testées, et qui vont aussi fonctionner pour vous.

L'objectif ?

Vous aider à tirer des vrais revenus de la bourse.

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